2013年6月15日晚，首屆國際計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)中國會(huì)議特邀嘉賓演講在北京友誼賓館聚英廳舉行。本場演講由北京大學(xué)國家發(fā)展研究院張曉波教授主持。前世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院林毅夫教授作了題為“Against Consensus: Reflections on the Great Recession”的演講。

　　很多學(xué)者認(rèn)為金融危機(jī)是國際收支失衡造成的，他們提出三個(gè)假說，將東亞經(jīng)濟(jì)體(尤其中國)視為國際收支失衡的罪魁禍?zhǔn)住Ｒ皇菛|亞經(jīng)濟(jì)體實(shí)行出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略，制造了大量貿(mào)易順差;二是東亞經(jīng)濟(jì)體吸取了亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，為求自保而有意識(shí)地積累外匯;三是人民幣幣值被嚴(yán)重低估，造成了中國的巨額貿(mào)易順差。

　　這些假說是與外部經(jīng)驗(yàn)證據(jù)相矛盾的。國際收支失衡實(shí)際上是國際貨幣體系的結(jié)果，根源在美國。美國自1980年代開始放松金融管制，在2001年后又對(duì)利率進(jìn)行了大幅度下調(diào)，高杠桿和低利率引發(fā)了過度的風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，導(dǎo)致美國流動(dòng)性過剩，住房市場和股票市場出現(xiàn)泡沫。金融服務(wù)的創(chuàng)新以及泡沫的財(cái)富效應(yīng)刺激美國家庭過度消費(fèi)并導(dǎo)致家庭負(fù)債增加，與此同時(shí)阿富汗和伊拉克戰(zhàn)爭導(dǎo)致美國公共債務(wù)增加。家庭和政府的過度消費(fèi)才是美國出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差的原因。

　　更進(jìn)一步地，由于美元是儲(chǔ)備貨幣，美國可以依靠印刷鈔票支付其購買行為。美國的高杠桿、低利率政策不僅造成了美國國內(nèi)市場的泡沫，也鼓勵(lì)了大量投機(jī)資本外流，從而給發(fā)展中國家?guī)�來了一定程度的繁榮。然而發(fā)展中國家無論是通過經(jīng)常賬戶還是資本賬戶賺取多少美元，都只能經(jīng)由中央銀行兌換為本幣才能在本國使用，而中央銀行的外匯儲(chǔ)備又不得不被用于購買美國國債。因此，不是發(fā)展中國家大量購買美國國債壓低了美國利率，而是美國寬松的貨幣環(huán)境及國際貨幣體系導(dǎo)致了國際收支失衡。

　　歐洲國家目前陷入了難以推行結(jié)構(gòu)性改革的困境。在全球金融危機(jī)中，大家關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)是歐債危機(jī)。如果相關(guān)國家不進(jìn)行內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性改革，那么任何來自歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)的外部援助都只能是短期止痛藥，未來一年內(nèi)可能出現(xiàn)同樣的問題。但是結(jié)構(gòu)性改革在政治上非常難以推行，因?yàn)槠湓诙唐趦?nèi)會(huì)增加失業(yè)率并降低經(jīng)濟(jì)增長率。IMF的傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)藥方是進(jìn)行貨幣貶值從而增加出口用以彌補(bǔ)內(nèi)需的不足，但問題是歐洲國家并沒有自己的貨幣。而如果歐元區(qū)進(jìn)行整體貶值，則必將引發(fā)同樣沒有進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革的美國和日本進(jìn)行“競爭性貶值”，這是因?yàn)闅W元區(qū)、美國和日本處于同一發(fā)展水平，其產(chǎn)品是相互競爭的。這樣的競爭性貶值會(huì)使得未來整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)有很大概率持續(xù)處于經(jīng)濟(jì)增長率非常低、貨幣非常寬松、投資風(fēng)險(xiǎn)大而回報(bào)率非常低的經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”。

　　當(dāng)前應(yīng)該在全球范圍內(nèi)實(shí)行積極的財(cái)政政策，投資于短期能創(chuàng)造就業(yè)、中長期能夠提高增長潛力和競爭力的交通基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。事實(shí)上，要走出經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的困境，就必須創(chuàng)造一個(gè)替代IMF提出的依靠貨幣貶值來增加出口以支持需求和就業(yè)的機(jī)會(huì)。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)在所有發(fā)達(dá)國家同時(shí)發(fā)生，我們應(yīng)該在全球范圍內(nèi)實(shí)行積極的財(cái)政政策，投資于交通基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸和環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸等方面。如果投資規(guī)模足夠大，其效果可以等同于過去單個(gè)國家在危機(jī)時(shí)實(shí)施的貨幣貶值的效果。而在全球范圍實(shí)施這一政策的原因在于發(fā)達(dá)國家的基礎(chǔ)設(shè)施改善空間有限，同時(shí)發(fā)展中國家建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施又受限于政府財(cái)政能力，二者剛好可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。

　　二戰(zhàn)以后，遵循傳統(tǒng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)的國家并沒有取得很好的績效。第一波發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)理論結(jié)構(gòu)主義主張進(jìn)口替代戰(zhàn)略，認(rèn)為發(fā)展中國家要追趕工業(yè)化國家必須發(fā)展那些發(fā)達(dá)國家具有戰(zhàn)略優(yōu)勢的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，而由于市場失靈，發(fā)展中國家只有依靠政府主導(dǎo)才能建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，但實(shí)踐中這一戰(zhàn)略的推行效果非常差，例如中國20世紀(jì)50年代的趕英超美戰(zhàn)略。第二波發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮是“華盛頓共識(shí)”，主張私有化、市場化、自由化，但實(shí)際推行的效果比此前更加糟糕。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)80-90年代的增長速度比20世紀(jì)60-70年代還要低，而且蘇聯(lián)、東歐等國家經(jīng)濟(jì)崩潰，其他一些發(fā)展中國家則陷入了“迷失的20年”。

　　我們提出的新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為發(fā)展中國家不應(yīng)一味模仿發(fā)達(dá)國家，而應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注自身擁有什么要素，以及在此要素稟賦下可以做什么，即自身的比較優(yōu)勢是什么，政府則應(yīng)該幫助企業(yè)將其具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。

　　新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)內(nèi)生于這個(gè)經(jīng)濟(jì)體的稟賦，包括資本、勞動(dòng)力、自然資源等。經(jīng)濟(jì)增長不僅是資源的優(yōu)化配置，而且是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)的過程。我們應(yīng)考慮如何創(chuàng)造條件讓各個(gè)國家在每個(gè)發(fā)展階段都具有競爭力，并依靠競爭力積累資本作為產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)的基礎(chǔ)。有的國家資本相對(duì)較多，有的國家勞動(dòng)力相對(duì)較多，這種相對(duì)的多少?zèng)Q定了相對(duì)的價(jià)格。如果讓資本稀缺的發(fā)展中國家去發(fā)展發(fā)達(dá)國家的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)——資本密集型產(chǎn)業(yè)，必然只能依靠政府補(bǔ)貼來支撐，實(shí)施效果肯定很差。如果發(fā)展中國家能夠按照新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)，發(fā)揮自身比較優(yōu)勢，充分利用后發(fā)優(yōu)勢，就有希望在一代人之內(nèi)從低收入國家變?yōu)橹械仁杖雵�家，并在兩代人之�?nèi)變?yōu)楦呤杖雵�家�?/p>

　　此次金融危機(jī)已經(jīng)讓我們清楚地看到，當(dāng)一國貨幣同時(shí)作為全球儲(chǔ)備貨幣時(shí)，這個(gè)國家的利益會(huì)與全球利益發(fā)生沖突。為避免類似的危機(jī)再次發(fā)生，必須建立新的貨幣體系。有學(xué)者建議將特別提款權(quán)(Special Drawing Rights)或多國貨幣作為全球儲(chǔ)備貨幣，但這并不是一個(gè)好的替代品，因?yàn)閲�家利益和全球利益的沖突仍然存在。多元儲(chǔ)備貨幣體系的競爭和自律機(jī)制并不能保證國際貨幣體系的穩(wěn)定，因?yàn)楦偁帯⒆月傻那疤崾莾?chǔ)備貨幣國家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康，而在未來的二十年，美國、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國家仍將有很多結(jié)構(gòu)性調(diào)整無法完成，中國作為發(fā)展中國家又必然存在體制性的缺陷。多元儲(chǔ)備貨幣體系可能更加不穩(wěn)定。

　　我們認(rèn)為，應(yīng)發(fā)行超主權(quán)貨幣——“紙黃金”。“紙黃金”是完全的信用貨幣，具有黃金的特性，又可以避免黃金的弊病，其發(fā)行量可以按照經(jīng)濟(jì)增長的需要來增長。這種超主權(quán)貨幣一方面可以避免用國家貨幣作為儲(chǔ)備貨幣所帶來的國家利益與全球利益的沖突，另一方面又保留了各個(gè)國家自己的貨幣，使其擁有獨(dú)立的貨幣政策和財(cái)政政策，避免了目前歐元區(qū)發(fā)生危機(jī)的國家沒有自己的貨幣不能選擇貶值的弊病。

　　(文字整理：種鵬、曾廣;鳴謝北京大學(xué)國家發(fā)展研究院。)